Working Capital

Los mercados de renta fija desempeñan un papel crucial como herramienta de inversión y financiación, jugando un rol fundamental en la desintermediación del sistema financiero y reduciendo la dependencia de los bancos. En estos mercados se compran y se venden instrumentos financieros que generan pagos de intereses periódicos y devuelven el capital en una fecha futura preestablecida, típicamente letras, pagarés, bonos y obligaciones.

En España, AIAF destaca como el principal mercado organizado de renta fija en España, y forma parte de Bolsas y Mercados Españoles (BME). Este mercado está especializado en la negociación de una amplia gama de instrumentos de deuda, tanto pública como privada, desempeñando un papel crucial para la financiación de empresas e instituciones a través de la emisión de títulos de deuda.

Por otra parte, el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) se ha desarrollado específicamente para promover la financiación de pequeñas y medianas empresas mediante la emisión de valores de renta fija. Adaptado a la realidad de este tipo de compañías, el MARF cuenta con unos requisitos y procedimientos sencillos para su incorporación y cotización.

Pueden incorporarse al mercado valores de renta fija como bonos, pagarés y bonos proyecto, con un nominal mínimo de 100.000€. Los valores deben estar representados por anotaciones en cuenta y no deben presentar restricciones a su transmisibilidad.

A diferencia de las emisiones de capital, la rentabilidad exigida por la renta fija es menor y pasa por la capacidad de repago de los compromisos adquiridos tras la emisión de la deuda. En el contexto de un grupo de sociedades, es crucial analizar tanto las necesidades de financiación y la generación de caja de las participadas, como la capacidad de subir tesorería a la matriz, para definir la estructura del bono y la capacidad de repago.

El perfil más habitual de empresa emisora en el MARF incluye las siguientes características:

Facturación superior a 50M€, con un crecimiento en el último ejercicio superior al 5%.

✅ EBITDA superior a 12M€.
✅ Ratio Deuda / EBITDA inferior a 4x.
✅ Rating superior o igual a BB.
✅ Emisión superior a 10M€.

Las obligaciones exigidas a las empresas emisoras hacen especial hincapié en la transparencia informativa, permitiendo así ganarse la confianza del mercado.

En conclusión, los mercados de deuda, desempeñan un papel esencial en sistema financiero, proporcionando financiación de mercado a las empresas de un país. El desarrollo del MARF, ha posibilitado acercar la emisión de deuda en mercados a las pequeñas y medianas compañías.

💼