SV Trade

Obiloviny v mírné sell-off náladě

Ceny kukuřice i pšenice klesají o 12 %, resp. 15 % od nedávných maxim.

Za tímto poklesem stojí řada fundamentálních i finančních změn.

Z fundamentálního pohledu došlo ke zlepšení počasí v hlavních pěstitelských oblastech v USA, kde dostatečný úhrn srážek snižuje riziko nižších výnosů z osetých ploch. I když můžeme sledovat zhoršené podmínky i výhledy v Austrálii nebo Rusku, trhy zatím primárně řeší situaci na území Spojených států.

Finanční změny v držených pozicích si prošly v minulém týdnu významnou změnou, jelikož došlo v celé kategorii GRAINS k poklesu long pozic a zároveň přidání shortů.

Doplňkovým faktorem, který tlačí na ceny, je vývoj DXY, který při svém růstu tlačí na ceny komodit denominovaných v USD.

Jelikož je sezóna teprve na úplném začátku, lze s jistotou počítat s vyšší volatilitou až do závěru roku vzhledem k vlivu počasí (El Niño), otázce okolo Hormuzu (hnojiva) a vývoji konfliktu RU vs. UA (černomořská přeprava).

Ceny americké ropy a benzínu opět nacházejí podporu

Obě komodity mají od začátku konfliktu mezi Íránem a USA jasně definovanou demand zónu, která byla po celou dobu napětí okolo Hormuzského průlivu několikrát testována.

Jak je na přiložených grafech níže vidět, tato zóna nadále působí jako velmi silná podpora proti poklesu na nižší úrovně.

Aktuální cenový odraz je primárně způsoben nárůstem rizika pokračování konfliktu vzhledem k situaci v Kuvajtu a opětovnou výměnou raketové techniky mezi USA a IRGC.

Trhy jsou ale stále nastaveny tzv. forward-looking, což s neustálou podporou prohlášení amerického prezidenta snižuje efektivní zacenění výpadku produkce i exportů v oblasti okolo Hormuzu a zároveň trhy stále ignorují pokles komerčních i strategických zásob, které včera již posedmé potvrdilo API a dnes potvrdí i EIA.

Jedinou výjimkou byl nárůst zásob benzínu v USA, což ale koreluje s pravidelným sezonním jevem pro Memorial Day.

Dle aktuálních předpovědí může v USA dojít ke kritickému dosažení zásob v Cushingu i SPR během několika týdnů. Na straně poptávky zatím žádná omezení nevidíme, rafinerie v USA jedou na 95 % kapacit a Crack spread je stále nad 45 $, což vzhledem k oficiálnímu začátku hlavní spotřební sezóny znamená jediné. Omezená nabídka a silná poptávka donutí trh začít pracovat na základě dat, a ne na základě politických projevů a utěšování.

🎥Záznam Komoditního výhledu XTB

Ve středečním vysílání se většina diskuse točila okolo sektoru energií a drahých kovů.

S Jirkou jsem vysvětlil důvody, proč nyní zůstávám long v ropě i americkém plynu i proč si myslím, že stále není vhodný čas pro růst cen zlata.

Řeč přišla i na vývoj cen obilovin v USA nebo volatilitu na trhu s kakaem.

Komoditní výhled: Dohoda USA s Íránem se blízí a komodity ztrácejí. Co se stane pak? 🚨 Už za pár dní, 4. 6. 2026, proběhne na YouTube kanálu XTB stream s názvem Trhy pod lupou. Těšit se můžete na 4 panelové diskuze zaměřené na makroekonomiku...